據財新中國統計，11月制造業PMI為51.5%（國家統計局統計為50.3%），高于10月1.2個百分點，已連續兩個月位于擴張區間，證明經濟在企穩回升跡象明顯。一系列存量政策和增量政策持續協同發力，相關政策對企業信心的提振效果顯著。

無論是財新PMI還是官方數據，都指向同一個趨勢——供需雙增、外需回暖，市場信心得到提振。

然而，面對就業低迷與外部不確定性，這一復蘇能否持續？制造業是否將成為經濟筑底回升的關鍵動力？

供需雙增成為制造業擴張的核心動力。

生產指數和新訂單指數分別創2024年7月和2023年3月以來新高，得益于需求改善和新產品推出。

就業指數雖邊際改善，但連續三個月低于榮枯線，顯示就業壓力仍存。

同時，新訂單增加帶來的積壓工作量推動采購量指數升至四年新高，尤其是中間品原材料采購大幅增長。

產量增加及貨運延誤導致產成品庫存連續六個月上升，也有企業主動補庫存以應對潛在波動。

企業信心持續回升，生產經營預期指數達八個月來高點，接近長期均值。制造業企業普遍認為，政策支持和經濟環境改善將推動未來銷售增長。

財新智庫高級經濟學家王喆指出，11月制造業在供需擴張、庫存回補、信心提升等方面表現突出，但就業市場低迷和外部環境不確定性仍是短板。

經濟短期筑底跡象明顯，但需關注政策效果的持續性和外部壓力對未來的影響。 

11月的亮眼數據無疑為中國經濟注入了一劑強心針。然而，經濟復蘇的道路并非坦途，結構性和周期性挑戰依然嚴峻。